焦炭、焦煤和动力煤等黑色系品种联袂走强，吸引资金高度关注。业内人士指出，央行持续净投放，市场情绪及深度贴水得以修复，需求旺季及去产能进度好于预期更是带动期现价格反弹。展望后市，煤炭板块维持偏多操作的思路，其中焦炭、动力煤走势有望更强。

　　煤炭“三兄弟”携手上涨

　　“上周到本周的反弹，主要是央行持续净投放好于此前预期，市场情绪及深度贴水得以修复。煤炭板块近期受到内蒙控制煤票、去产能进度好于预期及个别焦煤企业可能限产的消息影响，加之山西、苏北焦化厂提涨焦炭价格，盘面出现反弹行情。”对于昨日黑色系的强势表现，混沌天成研究院黑色产业研究所副所长陈萌妤表示，6月黑色系商品进入相对淡季，成品材库存下降趋缓，部分地区施工受天气影响。不过，目前矛盾尚未累积，且已经消化了部分利空。

　　美尔雅（600107）期货黑色分析师蒋维波进一步指出，焦炭方面，消息显示中央环保组将再次进驻山西，或影响焦化企业的开工率，而且期货在修复贴水的过程带动流通环节和下游补库积极性，现货经历了近两个月的下跌后企稳，部分地区甚至小幅探涨，市场预期转好。

　　焦煤方面，目前国内煤和进口煤供应均较充裕，尤其是进口煤到港量大幅增加，价格持续下跌。近期炼焦煤供应宽松的局面或较难改变，但焦化企业挺价意愿增强，焦炭价格止跌企稳，焦化企业对焦煤有所补库，下游采购意愿较前期略有好转，期货贴水幅度较大，存修复贴水的必要。

　　动力煤方面，需求端，进入6月电厂日耗持续保持62-68万吨的高位水平，火电需求较好。电厂目前持续消耗库存，可用天数从21.6天降低到17.3天，电厂将迎来一轮补库，支撑价格上涨。

  　个股趁势拉升

　　A股市场，6月19日煤炭板块表现也较为抢眼，中信一级行业中煤炭指数涨幅居前，上涨1.43%。其中，新集能源、陕西煤业、百花村、山煤国际等分别上涨5.17%、5.08%、4.1%和3.9%。

　　业内人士指出，期货价格上涨在一定程度上带动了相关个股涨势，不过此轮煤炭期货品种的涨势对股票带动的持续性仍待观察。

　　展望后市，蒋维波指出，在经历了近两个月的下跌后，市场获得一定支撑，修复深度贴水的需求促使市场情绪有所转好。从基本面上看，煤炭的边际效应有所改善，特别是焦炭的产能受到环保检查的压制，未来有一定收缩空间。而钢厂的补库意愿回升，库存持续累积，现货回暖或将进一步带动流通环节的补库意愿，因此焦炭仍具有一定的反弹动力。进入夏季用电高峰，动力煤需求进入旺季，也仍具有上涨动力。焦煤相对偏弱一些，主要是进口煤持续增加，增大了供给压力，对盘面形成一定压制。总体来看，煤炭板块后期仍是偏多操作的思路。

　　陈萌妤认为，目前黑色板块是在宏观资金面压力减轻背景下的修复性反弹，上半年带头向好的螺纹钢期货当前基本面边际转弱较为确定，因此不会出现趋势上涨行情。矿焦方向上将继续呈现跟随走势，短期来看强弱关系是煤焦、热卷、螺纹钢、铁矿石。这一波反弹尚未走完，但难破前高，接下去关注螺纹钢供需关系变化，可重点关注钢厂成品材库存变化。