中电联最新发布的《CECI指数分析周报》（2025年第19期）显示，本周（5月23日至5月29日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（5月16日至5月22日，下同）减少8.9%，同比减少5.1%；日均供热量环比增长3.5%，同比增长3.1%。其中海路运输电厂日均发电量环比减少12.0%，同比增长0.5%；日均供热量环比增长2.0%，同比减少5.0%。发电企业煤炭库存11563万吨，较5月22日增长371万吨。其中海路运输电厂日均耗煤量环比减少10.9%，同比减少1.1%；日均入厂煤量环比减少3.9%，同比增长0.4%。

    中电联表示，综合来看，当前市场正处于“库存去化加速但需求弹性不足”的弱平衡状态，成本刚性支撑与进口替代衰减构筑短期防线，但终端累库周期延长，压制价格中枢修复空间。

    产地方面，主要产地供需出现边际改善，产地普涨扩散。陕西、内蒙古因设备检修及月底煤矿减产面扩大致局部供应收紧；端午备货需求小部分释放，主产区同步探涨5-10元。国有大型企业外购价维持不变。

    港口方面，北港及长江港疏港措施成效明显，库存周环比分别下降163万吨、7万吨，但仍远高于常年平均水平。贸易商挺价底气增强（5500大卡坚挺615-625元/吨），但终端压价策略未松动（还盘下浮0-5元/吨），成交僵局持续。海运市场承压下行，反映节前拉运需求萎缩。

    根据中电联电力行业燃料统计，截至5月29日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长0.4%，本年累计发电量同比下降6.1%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降1.7%，本年累计同比下降6.2%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期119万吨，库存可用天数较上年同期升高0.9天。

    中电联分析称，综合判断，预计在需求完全释放前，动力煤价格仍以弱稳为主。

    后期，气温升高或推动民用电需求回升，但随着逐步进入主汛期，水电出力增加，将抑制火电电量增长。煤矿集中检修以及环保、安监力度趋严，短期来看，供应端或延续收缩态势。

    但印尼低卡煤到岸价出现补跌迹象，进口补充效应或抑制内贸需求。叠加国有大型集团临近周末下调了部分煤种外购价格。

    中电联建议一是关注国铁路局发运政策调整情况，积极争取运费优惠。二是关注近期高温、降雨天气对用电需求和发电结构影响情况。三是在实施提库存政策时，结合实际库存情况，优化库存结构。