七一临近，产地煤矿事故频发，安全检查趋严，国内煤矿开工出现下降，炼焦煤生产维持低位，供应端进一步收紧，炼焦煤基本面持续向好运行；焦炭提降速度放缓，焦钢博弈处于僵持状态，当前焦企普遍保有较好利润，生产积极性仍然很高，下游重新回到积极补库状态，近日除低硫优质焦煤外，其它多煤种价格出现反弹，炼焦煤高稳运行态势明显。

    一、安全与保供矛盾愈演愈烈，煤炭供应扰动不断。国常会多次强调要保障煤炭供给、平拟煤炭价格过快上涨，屋漏偏逢连夜雨，近期矿难频频，使得安全与保供矛盾更加突出。继上月5月26日山东枣矿新安煤业出现冒顶事故以来，近期河南鹤壁煤电、黑龙江龙煤鸡西矿业先后发生煤与瓦斯突出事故，山西代县大红才铁矿发生透水事故，多名旷工生死未卜。在建党100周年背景下，相关地区与部门对安全稳定尤其重视，河南省近日下发紧急通知，全省87座瓦斯突出矿井全部停产整顿，涉及产能8000万吨以上。山西也加强煤矿安检与产能核查，太原古交地区高瓦斯煤矿近日停限产明显增多，山西其它地区不排除6月中下旬高风险煤矿有停产可能，陕西榆林地区已明确，6月25日至7月2日全区煤矿全部停产，可以预见，七一之前矿山侧重保安全为主，煤炭供应收紧预期增强。

    二、海运煤现货高稳，远期价格再创新高，蒙煤仍无法突破。蒙煤受疫情影响，上量仍比较困难。国内安泽、柳林等地区优质焦煤上月均创出历史新高，但从6月份的成交价格来看，均呈走弱趋势，在当前煤炭供应再度收紧的情况下，缘何优质资源不再强势？市场分析者认为，一是焦炭的降价预期，从降成本的角度考量，迫使焦企不愿意继续接盘高价资源，再就是内外贸煤可观的价格差，驱使焦企对原料煤渠道重新再平衡，并不代表焦煤紧张的局面已经缓解，山东地区在国内资源供给下降的情况下，转头采购质量较差的俄罗斯k系列品种，同时增加国内高硫高结焦性焦肥煤的采购来平衡焦炭质量，近期国内中高硫煤种成交更加活跃，炼焦煤资源整体偏紧的态势没有改变，据汾渭数据测算，临汾、长治一带低硫主焦煤（S0.5,G80-85）发往河北唐山与远期类似品质的加拿大煤价差为95.86元/吨，环比上周收窄了44.99元/吨，而国内中高硫焦肥煤周环比上涨50元/吨。

    三、焦企生产积极性高、新产能投产增多，焦煤需求支撑较强。目前焦炭已进入下跌周期，焦炭投机需求减少，但高炉生产暂维持高位，资源多流向钢厂，焦企库存压力并不明显，特别是一级和干熄焦库存仍较为紧张，短期维持供需紧平衡状态，在保有较好利润的情况下，大多数焦企生产保持较高的积极性，焦煤补库重新回到积极状态，在看透焦煤供应收紧后，不再追求低库存或者按需采购，焦煤资源争夺重新升温，支撑焦煤价格继续保持高位运行。

    纵观当前的政治和经济形势，在炼焦煤收紧预期增强的同时，我们也必须看到，随着传统淡季到来和需求的减弱，叠加资金收紧的预期，成材价格也面临着不小的下行压力，国家实现“碳达峰，碳中和”的决心不会变，压减粗钢产能的预期不会变，产业链利润再分配驱动下，焦炭现货降价预期没有变，或许随着建党百年大庆告一段落后，煤炭会迎来一个新的拐点。